La nacionalización de las AFJP y la baja de las bolsas del mundo golpearon al mercado local

Incertidumbre en los mercados

Con ventas masivas, los inversores se sumaron ayer a la incertidumbre mundial y reprobaron con fuerza la decisión de reestatizar las administradoras. Así, el Merval culminó la sesión con un desplome de 10,99% y los títulos públicos cerraron en promedio 12,04% abajo.

Como era de esperar en el mercado de acciones, los papeles del sector bancario resultaron duramente castigados -los bancos tienen importantes posiciones de títulos en sus carteras-, aunque las bajas más importantes fueron para Edenor, que perdió 26,86%, y Telecom Argentina, que tuvo un retroceso de 22,63%, dos de las acciones preferidas por las AFJP.

En tanto, en el mercado de bonos, al igual que en la jornada anterior, a la cabeza de las pérdidas entre los más líquidos se ubicó el Discount en pesos, con una baja en el MAE de 13,40 por ciento. De cerca le siguieron el BODEN 2012 y el BOGAR 2018, con bajas de 11,63 y 4,92%, respectivamente.

Las fuertes caídas registradas en los títulos públicos en los dos primeros días de la semana levantaron sospechas acerca de una posible liquidación fraudulenta de bonos por parte de las AFJP, que derivó en una orden judicial para que las administradoras no puedan operar durante siete días.

Dudas. En la city, la mayoría de los analistas y operadores cuestionaban ayer la medida anunciada por la tarde por la presidenta Cristina Fernández. “Claramente lo que se quiere con este anuncio es enmascarar el mal momento que vive el mercado de capitales de corto plazo, una medida que busca un aumento de la caja para la ANSES y para que el Gobierno pueda colocar bonos. Cerrada la financiación externa, cerrada la negociación a través de la colocación de bonos a Chávez, la única posibilidad es que se siga incrementando la idea de vivir con lo nuestro”, afirmó Alejandro Bianchi, analista de InvertirOnline.

Sin embargo, la medida adoptada por el Gobierno fue defendida por varios economistas, que argumentan que el sistema de las AFJP ha venido demostrando desde su creación importantes falencias. “Considero que es una decisión positiva. Primero porque el sistema estaba viciado de nulidad, además el costo de manejo por parte del Estado es muchísimo más bajo. Me parece conveniente esta operación. No sé por qué se decidió tomar esta medida en este momento, pero me parece una decisión importante, una medida necesaria”, afirmó el economista Abraham Gak.

Actualmente existen diez AFJP en el país, las que manejan cerca de 97.000 millones de pesos. Esos fondos están repartidos en distintas inversiones, aunque más del 55% de ellos corresponde a renta fija.

Teniendo en cuenta la importante participación que tienen las administradoras en la plaza local, la salida de las AFJP del mercado amenaza con reducir significativamente el volumen de negocios en acciones, y fundamentalmente en bonos.

“Cabe destacar que el 55% de la cartera de las AFJP son títulos de renta fija. Por tal motivo, el mercado de bonos se reduciría notablemente frente a este cambio. No hay nada confirmado al respecto, pero muchos de los bonos perderán liquidez”, afirma Research for Traders a través de un informe.

“Es realmente muy grave. A partir de esta decisión del Gobierno, el mercado de renta fija va a comenzar a operar la mitad de lo que opera hoy”, agregó Bianchi.

Por María Eugenia Baliño